凯格精机：锡膏印刷设备打破国外垄断 三年复合增长率超51%

  无论是德国的“工业4.0”、日本的“创新产业体系计划”、美国的“国家制造业创新网络”，还是“中国制造2025”发展规划，都是将工业自动化装备作为战略性新兴起的产业的主体，进而实现赋能下业实现制造智能化的产业变革。

  8月16日登陆创业板的凯格精机(301338.SZ)深耕人机一体化智能系统装备17年，埋头于电子装联与LED封装设备的自主研发，逐一突破行业核心技术，持续引领核心设备国产化的步伐，实现从跟跑、并跑到领跑的战略逆袭。搭载公司核心技术的精密自动化设备不仅全球市占率居于领先位置，而且反向出口欧美、日韩等全球五十多个国家区域，扩大了“中国智能制造”国际化的品牌声浪。

  凯格精机以电子装联的关键设备全自动锡膏印刷机为主，辅以高速点胶机和FMS柔性自动化制造设备，并在LED封装设备领域持续突破。其中，核心产品GKG品牌锡膏印刷设备率先打破国外垄断，2020-2021年连续两年实现全球销量与销售额双冠，全球市占率领先。

  锡膏印刷机是SMT产线必备的自动化精密装备，但由于锡膏印刷机的运动控制模块复杂并承载多个功能，电子产线生产的全部过程中六成以上的品质缺陷是由于锡膏印刷环节缺陷导致的。此外，随着消费电子科技类产品向小、薄、轻及数字化方向发展的趋势，对锡膏印刷精度要求愈发苛刻，质量稳定的锡膏印刷解决方案成为客户的真实需求中的核心痛点。

  公司依托自主研发掌握“独门绝技”，将锡膏印刷的错误或缺陷率降低到百万分之三点四，并通过关键设备模块的性能优化，解决变形PCB印刷时产生的翘曲、钢网张力变化等普遍的问题。使公司锡膏印刷设备在对准精度、印刷精度、产品高良率、产品一致性、节能降耗、集成度等关键核心技术指标均可对标国际顶尖品牌，甚至部分指标更优。

  锡膏印刷设备的成功使公司迅速抢占了下游市场。报告期内，公司累计销售锡膏印刷设备9,741台，服务客户超过3,000家，这中间还包括了富士康、华为、立讯精密、中兴通讯、海康威视、闻泰科技等全球知名消费电子与通讯制造企业。值得一提的是，全球最大的消费电子制造商苹果也是公司最主要的终端客户。

  在强大产品力的支撑下，公司在业内积累了较高的品牌知名度，并最终转化为稳步增长的业绩。2019-2021年公司营业收入分别为5.15亿元、5.95亿元和7.97亿元，年复合增长率达24.41%，而同期归母净利润分别为0.49亿元、0.84亿元和1.12亿元，年复合增长率更高达51.73%，表现出强劲增长劲头。

  骄人的业绩源自公司一步一个脚印的自主研发路，公司投巨资建立了软件、图像、电气控制、运动控制、机械、CAE和系统集成七大研发中心，研发人员达到207人，占全部员工的23.63%，研发团队以市场需求为导向，使公司的技术水平从始至终保持行业领先地位。

  公司近三年研发投入比从始至终保持近7%的水平，积累了丰厚技术成果，形成了高精度多平台多基板和单平台多基板对位技术、高精度刮刀压力反馈控制技术、基于设备小型化的高速工业以太网总线分布式控制技术等核心技术。同时，公司在印刷技术方面的优势亦在点胶和封装领域得以延展。

  在点胶机领域，公司研制出点胶飞行喷射技术，可以在胶阀高速移动的状态下保证胶水喷射在15m精度范围，相较传统点胶方式，效率提升了2倍，保持了点胶机在行业内的强势竞争力。

  在LED封装装备领域，公司同时掌握Pick & Place和刺晶两种业内主要固晶方案，全方面覆盖正装芯片和倒装芯片工艺方案的LED器件封装生产。该技术能满足未来的Mini LED、小间距LED的制程需求，同时，刺晶技术还可应用于LED芯片分选，填补国内空白。依据招股说明书，2021年公司的LED封装设备营收同比大增123.79%，计算机显示终端涵盖国星光电、木林森、欧普照明等LED领域的龙头企业。

  随着人工智能、物联网、新能源成为智能装备重要需求领域，公司把握产业更替脉搏，将产品计算机显示终端扩展到比亚迪、德赛西威、零跑汽车、欣旺达等新能源领域。

  目前，公司已将研发中心打造成为高效的产品孵化体系，截至2021年底，公司已取得专利96项，包括21项发明专利、70项实用新型专利和5项外观专利，拥有21项软件著作权，并参与1项行业标准的制定工作。同时，储备了高速高精度焊线机、高速高精度半导体贴装、复杂空间高精密点胶、Mini LED芯片巨量转移等新技术和产品，为公司业绩持续增长实现接力。

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