基金调研丨兴业基金调研沃尔德

  根据披露的机构调查与研究信息，11月3日，兴业基金对上市公司沃尔德进行了调研。

  基金市场多个方面数据显示，兴证全球基金成立于2003年9月30日，截至目前，其管理资产规模为5723.84亿元，管理基金数83个，旗下基金经理共31位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为兴全中证800六个月持有指数A（010673），近一年收益录得12.55%。

  一、董事会秘书陈焕超先生介绍公司2023年第三季度经营情况(一)主要财务数据2023年1-9月份，公司实现营业收入4.23亿元，同比增长56.08%，净利润7,450.77万元，同比增长119.81%；7-9月份，公司实现营业收入1.79亿元，同比增长59.88%，净利润3,690.02万元，同比增长192.67%。

  2023年1-9月份，主打产品超硬刀具，稳步提升在汽车、3C、风电等主要下游应用领域的市场占有率及市场渗透率，超硬刀具实现营业收入约3.2亿元，同比增长约47%；硬质合金数控刀片、整体硬质合金刀具，拓展航空航天、精密模具、工程机械、通用机械等下游应用领域，硬质合金刀具实现营业收入约6,100万元，同比增长约311%，其中硬质合金数控刀片1-9月实现营业收入约1,700万元，同比增长约361%，并从第三季度开始快速起量。

  针对特定应用领域做“明星”产品，例如等速万向节加工领域的球道PCBN铣刀，滚珠丝杠加工领域的PCBN旋铣刀片，以及钛合金、锆合金、钛材料等新兴材料用的3C刀具，并形成系列化产品，加快产能投入实现更多份额的提升。

  加强销售及市场推广工作，新增客户超过500家；公司重点推进国际化战略，欧洲子公司已经正常运行，出口业务同比去年增长约44%，并继续保持快速增长趋势，未来也将加大在美国、墨西哥、印度等国家的市场拓展。

  与刀具总承包商合作进展顺利，部分刀具产品开始陆续切入；成立的合资公司，已中标两个交钥匙项目，正在交付方案。

  2、培育钻石及CVD金刚石功能材料业务培育钻石发展彩钻，重点发展to B业务，重点针对美国市场进行开发；CVD金刚石功能材料产品，重点进行声学、散热及污水处理电极等方面的产品研究开发，目前已经看到比较好的市场空间，产品前景由行业发展状况及市场而定，请投资者务必注意投资风险。

  答：首先根本原因是鑫金泉并表因素，其次是沃尔德自身的超硬刀具增长，特别是出口业务实现快速增长。

  答：鑫金泉1-9月份，营业收入、净利润保持双位数增长，特别是第三季度增长很明显。进入第四季度，鑫金泉超硬刀具订单仍保持较好的趋势，整体硬质合金刀具市场需求相比第三季度较为缓和。

  鑫金泉在2021年开始研发钛合金材料加工的刀具，2022年某国际大品牌高端智能手表的钛合金表壳生产中慢慢的开始使用鑫金泉刀具，同时更多的智能手机品牌也开始大量使用钛合金等相关材料，高端3C产品需求较为旺盛，加之消费电子开始复苏，公司积极地推进惠州募投项目的投入，设备投资约1亿元，预计明年一季度开始投产。

  硬质合金数控刀片方面，目前年产能约1000万片，未来将陆续增加产能；整体硬质合金刀具方面，目前年产能约200万支，同时惠州募投项目继续加大生产设备投入，预计将增加产能约100万支，将在2024年第一季度开始投产。

  答：鑫金泉能够给大家提供单晶金刚石、聚晶金刚石、硬质合金等不一样的材质，以及铣刀、车刀、镗刀、铰刀等的不一样的形状的定制化刀具。与比亚迪002594）电子、立铠精密、长盈精密300115）、蓝思科技300433）、通达集团、领益智造002600）、可成集团、瑞声精密等行业龙头公司成立了深入的合作关系。

  答：目前公司PCBN旋铣刀片加工的滚珠丝杠的精度能做到C3-C5级别。

  答：滚珠丝杠及行星滚柱丝杠下游应用众多，在高精尖等领域发展空间广阔,包括高档数字控制机床、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药、模具加工等领域。

  公司从2021年开始研发滚珠丝杠加工用相关刀具，于2022年底实现PCBN旋铣刀片的量产，目前已经在多个客户实现批量供应或打样测试，受制产能问题，还不能实现用户需求，现在已经追加部分生产设备。除现有产品外，公司正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工等相关刀具。产品前景由行业发展状况及市场而定，请投资者务必注意投资风险。

  答：人形机器人采用反向式行星滚柱丝杠，正常行星滚柱丝杠通过丝杠旋转带动螺母实现轴向运动，而反向式通过驱动螺母带动丝杠轴向运动，人形机器人用行星滚柱丝杠比普通产品规格小很多，丝杠越小加工难度越高。

  答：鑫金泉深耕定制化精密刀具行业多年，能为客户研发设计定制化刀具5万余种，拥有快速的客户响应能力和响应机制，特别是在3C行业精密加工领域具有深厚的技术积累和业务资源，是中国领先的精密、超精密数控刀具供应商。

  问：去年三季度业绩只并表了9月份的鑫金泉业绩，今年三季度并表了鑫金泉1-9月的业绩，想问一下，今年和去年都不考虑鑫金泉的业绩，单纯的沃尔德的业绩增长是多少？营收和利润的增长幅度？

  答：今年1-9月不考虑鑫金泉的业绩，沃尔德自身业务稳健增长，其中出口业务实现了快速增长;

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